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前中国首富钟睒睒的资本(zīběn)版图再扩张。 在(zài)外界的印象里，钟睒睒一直和农夫山泉绑定在一起。但他(tā)这次投资的，却是一个医美领域(lǐngyù)的“新晋王者”——曾是山西医科大学老师的杨霞(yángxiá)带队创办锦波生物，如今凭借重组胶原蛋白产品，撑起近400亿市值。 6月26日晚，锦波生物发布《2025年度向特定(tèdìng)对象发行股票募集说明书（草案(cǎoàn)）》（以下简称草案）。草案中包含公司向养生堂有限公司特定对象发行股票并签署《股份认购(rèngòu)协议》，公司控股股东、实际控制人(rén)杨霞向久视管理咨询（杭州(hángzhōu)）合伙企业（有限合伙）（以下简称“杭州旧视”）转让股份并签署《股份转让协议》两项交易。 拟20亿元定增+14亿元股权(gǔquán)转让 草案显示，锦波生物以引入战略投资者方式，向钟睒(shǎn)睒旗下养生堂发行(fāxíng)(fāxíng)相当于本次发行前锦波生物已发行股份总数6.24%的人民币普通股股份，融资金额不超过20亿元(yìyuán)。募资中，11.5亿元拟用于人源化胶原蛋白FAST数据库与产品开发平台项目(xiàngmù)，8.5亿元用于补充流动资金。 按照约定，养生堂将在(zài)锦波生物董事会中拥有一个董事席位，且其(qí)承诺不谋求(móuqiú)上市公司控制权。上述战略合作期限为协议生效之日至养生堂不再持有锦波生物股份(gǔfèn)之日。养生堂出具承诺，其此次认购的上市公司股份将锁定三十六个月。 除此之外，6月(yuè)26日，锦波生物还发公告称，控股股东、实际控制人杨霞与杭州久视签署了《股份转让(zhuǎnràng)协议》。杨霞将其(qí)持有的(de)上市公司575.33万股无限售条件流通股（占签署日上市公司股本总额的5%），连同与之相关的全部权利义务协议转让给杭州久视，转让价格为(wèi)243.84元/股（含税），共计约14.03亿元。 天眼查(chá)显示，杭州久视的实际控制人为钟睒睒。 此次权益(quányì)变动(biàndòng)之后，钟睒睒将通过旗下两家公司持有锦波生物10.58%股份。 锦波生物表示，公司(gōngsī)是重组人源化胶原蛋白领域目前唯一一个实现植入级三类医疗器械(yīliáoqìxiè)技术(jìshù)突破并完成产业化的企业。目前，公司急需通过战略合作建设大规模工业化生产体系，建立面向更大范围消费者的推广、销售、渠道管理体系。养生堂(yǎngshēngtáng)可以(kěyǐ)为(wèi)公司在产品研发、工业化生产、商业化推广、市场战略和经营管理等多方面进行赋能，在原材料、食品饮料添加、化妆品添加、药品开发、现有产品的商业化转化(zhuǎnhuà)及大规模工业化生产人源化胶原蛋白等多个领域形成(xíngchéng)合作，从而帮助公司突破产能建设、产品商业化、市场渠道建设和管理等瓶颈(píngjǐng)，推动公司高质量发展。 锦波(jǐnbō)生物创始人为“山西女首富” 公开资料显示，锦波生物作为国家级专精(zhuānjīng)特新“小巨人”企业，以及(yǐjí)全球全品类注射级人源化胶原蛋白的开创者和行业标准制定者，在重组人源化胶原蛋白领域拥有国际(guójì)领先的核心技术及原始创新成果。 锦波生物的核心(héxīn)业务为以A型重组人源化胶原蛋白为核心原材料制备的高端植入级医疗器械(yīliáoqìxiè)的研发、生产及销售。公司终端产品主要应用(yìngyòng)于注射类医学抗衰老、医疗美容整形领域；其次应用于妇科、外科、皮肤科、五官/口腔科(kǒuqiāngkē)、肛肠科(gāngchángkē)等科室的修复性治疗；也少量用于抗衰修复类护肤领域。 2024年，锦波生物核心产品“薇旖美”的销量翻倍，公司全年实现(shíxiàn)营业收入14.43亿元，同比增长84.92%；归属于上市公司股东的净利润(jìnglìrùn)为7.32亿元，同比增长超(chāo)140%；毛利率高达92.02%，高于贵州(guìzhōu)茅台主营业务92.01%的毛利率。 2024年，公司(gōngsī)86.89%营收来自于医疗器械产品，医疗器械产品实现收入12.54亿元，较上年(shàngnián)同期增长84.37%；毛利率(máolìlǜ)为95.03%，而2024年贵州茅台年报(niánbào)显示，茅台酒当年的毛利率为94.06%。 2025年2月(yuè)，锦波生物再获得全球首款注射用重组(chóngzǔ)Ⅲ型人源化胶原蛋白凝胶产品批件。 从2025年初至今，锦波生物股价一路狂飙，一度突破500元关口。目前虽(suī)有所回落，但截至2025年6月(yuè)27日，锦波生物收盘价仍高达348.80元，市值(shìzhí)超400亿，是北交所股价和市值最高的(de)上市公司。 作为(zuòwéi)创始人，杨霞的身家同样水涨船高。根据2025年(nián)胡润全球富豪榜，杨霞凭借115亿元身家，成功问鼎“山西女首富”。 杨霞 图片(túpiàn)来源：锦波生物官网 锦波生物年报显示，杨霞出(chū)生于(shēngyú)1974年。她曾任山西医科大学讲师，专注于肝移植手术领域的教学与科研工作。 据人民网报道，杨霞在接受采访时曾回忆：“我在山西医科大学任教时，全球(quánqiú)只有美国一家公司具备从人体胎盘中提取人源化胶原蛋白的技术(jìshù)，天然人源化胶原蛋白1毫克卖到上万元，且不溶于水，使用(shǐyòng)起来十分不便。”敏锐地捕捉到这一市场需求后，2008年，杨霞创立(chuànglì)了锦波生物，尝试通过(tōngguò)人工合成胶原蛋白来替代人类(rénlèi)胶原蛋白，特别是针对人体皮肤中含量丰富、具有独特弹性的Ⅲ型胶原蛋白。 通过投资锦波生物，钟睒睒也由此进入了医美行业，资本版图再次扩大，也有望为集团(jítuán)寻找到新(xīn)的业务增长点。 今年4月，中信证券曾发布研究报告称，重组胶原蛋白行业在技术/工艺/产品化等方面持续进步，格局稳定。同时，消费者认知日益增强(zēngqiáng)，重组胶原蛋白原料商业化放量提速。其认为已推出或拟推出以重组胶原蛋白为重点成分，有望成为(chéngwéi)业绩重要增长点的(de)企业值得(zhíde)关注。 值得注意(zhídezhùyì)的(de)是，锦波(jǐnbō)生物目前花在销售上的费用，似乎远高于研发。2024年(nián)公司研发费用为7121万元，但总共支出了2.59亿元销售费用，同比增长(zēngzhǎng)56.73%，其中，全年支出线上推广及服务费、宣传推广费合计约9198万元，较上年增幅(zēngfú)近90%。同时公司销售人员总薪酬拉升到1.16亿元，以期末人数(rénshù)粗略计算，人均薪酬约40万元，较2023年增长超过276%。显然，锦波生物需要更宽阔的渠道来迅速占领更多市场。 编辑 孙志成 综合中国证券报、证券时报、蓝鲸(lánjīng)新闻、人民网等 （下载红星新闻，报料(bàoliào)有奖！）